【观点】防雷无效?说说评级榜单意义为何

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楼主 2020-10-16 06:11:20
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e速贷和四达之后,某些评级人遭到了许多投资者无情的鄙夷,究其缘由不过是未能成功预报e速贷和四达这两颗大雷。笔者对这一系列事件有如下看法。

第一、没有可靠的办法预测平台雷不雷;

第二、评级人榜单不具有预警作用,只揭示平台经营状况,评级人应该向受众提示这一点;

第三、现在的评级榜单还太粗放。

关于地震是否可以预测的这一问题在上个世纪七八十年代就引发过学界的广泛讨论,甚至在1996年的“地震预测框架评估”国际会议上与会者达成了共识,地震本质上是不可预测的,不仅现在没法预测,将来也没法预测。

笔者认为预测P2P平台是否会雷和预测地震一样,本质上是不靠谱的。不仅如此,“地雷”和地震在其他方面还有许多相似之处。


没有可靠办法预测平台会不会雷

某评级人企图通过交易数据来对平台是否值得投提供一个参考,笔者赞同这种方法,正如该评级人所言,用数据可以减少主观因素对评级的干扰,但笔者还需要强调一番,这里的数据应该是公开数据,如果是依靠内幕消息,评级本身是不科学的,不能复现评级结果,不能用该方法评价无内幕消息的平台,评级的方法还有什么用?对公开数据的整合加工确实可以在一定程度上反映平台的经营状况,投资者可以把这些评级看作是投资参考,但不能当作排雷指南。

根据公开数据是否恶化进行的“预测”无助于投资人及时撤离。公开数据如果出现恶化,那么平台可能已经变成未引爆的地雷了。因为数据反映的是经营状况,如果数据恶化了,那么经营状况一定已经开始走向负面,这就决定了我们无法从数据上“预测”,因为数据是滞后的,数据不能反映未来的经营状况,如果根据数据讲某个平台可能有风险,实际上是说这个平台过去的经营状况可能存在问题,如果要雷,投资人已经深陷其中了。

更有甚者,数据连现在的信息都不能反映,试想,如果经营出现了问题,平台经营者有多大激励去上报这些负面信息?四达的5000万难道是突然出现的?

在这一点上平台地雷的危害更甚于地震,地震在发生前是不会造成灾害的,而平台在雷之前一定已经出现了较大的资金亏空,“雷”只是平台资金亏空表面化,能够在“雷”没有引爆的时候就知道这里有雷的人基本上都是依靠内幕消息,而且还必须非常接近核心管理层才行,我知道某巨型平台一中层领导在平台爆雷的前一天还在疯狂购买本公司发布的产品。

因此,笔者认为“地雷”不可预测的理由是无法获取平台真实的财务信息,这反映在爆雷上就是突发性,大多平台爆雷都很突然、猛烈,就是因为真实财务数据不容易获取,雪球大到平台无法兜底了才轰然出现在投资人面前。所以笔者认为,大多数情况下,雷不雷,只有雷了才知道。



如果是这样评级还有什么意义吗?

有,而且意义重大。

这需要投资者对评级有个正确的认识,评级没有预测作用,这点前文已述,目前不存在可靠的办法预测平台雷不雷。评级存在的意义是给帮助广大投资人整合公开信息,通过公开信息对平台做一个简单评价,减少投资人的信息搜寻成本,该不该投,这个判断还得是投资人自己做出,不能让评级人代你思考,这才榜单对于投资人的意义所在。这个评级越高,平台雷的概率当然越小,但概率是一种可能性,并不意味着爆雷概率大的平台一定会先于爆雷概率小的平台爆雷。

所以我认为事后指责评级人的做法并不妥当,另一方面,评级人需要给投资人以充分的榜单使用说明书,清楚地表明榜单的意义和缺陷,一定要提示榜单没有排雷作用,如果评级人明示或者暗示榜单有预测作用,那我希望评级人能获取榜单上所有平台的真实财务信息并为此承担责任。

最后,我谈谈现在这些评级两点显见的缺陷

第一,数据来源未公开。几乎所有的评级榜单都公布了评级的方法,但大多数榜单都没有公布数据的来源,这也是投资人容易忽略的一个地方。每一项数据都需要公布数据来源,比如交易量数据可以从一些第三方网站获取,但平台标的期限的分部呢?这个也从第三方获取就不太方便了,因为交易量数据是第三方与平台实时对接的,平台标的期限分布却是需要人工操作的,很多平台可能数据更新不及时,致使标的期限分布严重落后实际运营情况,这就需要评级人的团队从被评价平台的网站上抓取了。

第二,对数据的处理简单粗暴,缺乏实证分析。许多评级未说明对某项数据进行打分的依据,比如对人均借款额和平均借款周期两个指标得分进行简单加减是否合适?如果进行加权计算该如何评估这两个指标各自的权重呢?这些计算过程不能拍脑袋决定,一定要有对历史数据的实证研究,这样才给平台客观公正的评定,对投资人来讲,榜单才会更有参考价值。



作者:信贷大王

来源:网贷之家



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